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5000亿巨亏后 还敢买基金吗?
2012-05-08      作者:王亮

“宝马车进去,自行车出来。”如果你在去年买了基金,那么你会发现这个段子其实并不好笑。

2011年基金年报已经披露完毕。曾经的“一哥”华夏大盘精选年收益-12.96亿元,净值增长率仅为-17.10%,神奇不在。而这仅仅是股票型基金集体糟糕表现的一个缩影。

据统计显示,去年基金业亏损严重。64家基金公司旗下971只基金(A、B、C级分开计算)整体亏损达到5004.26亿元。其中,股票型基金和混合型基金沦为重灾区,年亏损分别为3146.59亿元和1522.62亿元。

虽然,2010年公募基金中股票型基金全年亏损355.31亿元,但混合型基金则实现238.61亿元的利润,而当年的基金总体仍实现了50.82亿元的利润。远比2011年公募基金的表现光鲜。

“乱市”下的巨亏

对于去年股票型基金整体糟糕表现的原因,分析师曾令华告诉《英才》记者,2010年股市虽跌幅14.31%,但7月初市场便开始反弹,直至11月中旬累计上涨近33%,有阶段性的投资机会。而去年股市仅在年初略微上涨7%,随后便陷入漫长阴跌的“沼泽”中,全年累计下跌21.68%,相比之下投资环境更加复杂。

“市场投资风格转变过快,也是股票型基金表现差的原因之一。”业内分析师表示,2010年,基金多偏重于中小盘股投资,收益显著。但在去年市场风格转变之时,多数基金公司没有及时调整投资结构,从而导致大面积亏损。

股票型基金的投资收益甚至远低于一年期的银行定期存款。数据显示,去年股票型基金平均收益率为-23.92%,一年期银行定期存款年收益为3.5%,两者年收益相差27.42%。

对此,曾令华表示,2011年股市表现之差,仅次于2008年,但仅以这一年的基金业绩来判定基金的好坏,又过偏颇。“基金投资与银行定期存款属于不同类型的投资品种,未来投资收益与风险均不相同。因此,两者之间没有可比性,投资者应重点关注基金的长期收益。”

据数据显示,若按照复权单位净值增长率计算,截至2011年5月10日,成立时间超过三年的非货币“老基金”共有334只。按照年化回报率计算,基金产品每年的回报率达10.2%,这要高于银行存款利率。

此外,同是股票型基金相比,投资收益也相差甚远。股票型基金排名第一的博时主题行业股票(L O F)投资收益为-9.63%,而最后一名银华内需精选股票(LOF)投资收益为-41.78%,首尾基金投资收益相差达32.15%。

“基金规模扩张迅速,基金投资风格化是其主要原因。”曾令华表示,随着基金规模不断扩大,市场投资风格也越来越明细,比如某些基金经理可能更擅长大盘股等领域的投资。而这在2011年市场风格不断转换的情况下,表现差异尤为明显。“所以,投资者在选择基金品种时应先了解基金经理的投资风格,并根据市场的变化,相应的调整投资品种。”

业内人士则告诉《英才》记者:“在基金产品的研究中,需要对基金经理的投资经历、投资风格以及投资管理能力等因素进行分析,基金经理一旦出现调动,将很可能影响基金的未来收益。每个基金经理的市场风格以及投资理念可能会有差异,投资组合也将面临调整,使基金的投资收益充满不确定性。”

据数据统计显示,去年基金经理调动频繁。2011年基金经理变动约230次。

同时另有业内人士也表示,基金的历史业绩只能证明过去所取得的成绩。在变幻莫测的市场上,不能仅仅依靠基金的历史数据来预测未来的基金收益。在像2011年这样复杂的市场环境下,普通投资者应尽量选择不同类型的基金品种,分散投资风险。

如何配置投资组合

那么,2012年投资者又该怎样投资?对于基民来说,2012年还敢买基金吗?

曾令华也表示,像去年“股债双杀”这样的市场实属少见。从长期来看,债券型基金仍是收益比较稳定的投资品种。“如果以十年投资收益为统计周期,我们发现它仅有两年出现亏损,平均年收益仍在4%左右。货币型基金在去年基金业整体亏损严重的情况下,年平均收益仍为3.3611%。这些都属于比较好的避险产品。”

“大盘2300点左右是一个比较好的建仓点位。”曾令华说,“可以重点关注偏股型基金。短期内或许不会有太好的表现,但1—3年内应该可以取得不错的收益”。

而业内人士的建议是,在复杂的市场环境下,普通投资者应尽量选择不同类型的基金品种,分散投资风险。适当搭配收益相对稳定、风险相对较小的基金品种。

对于主动偏股型基金,业内人士则建议未来关注中盘蓝筹风格的基金。“此类基金的低估值和成长性呈现攻守兼备的优势。首先选择中长期管理基金业绩持续性好的基金经理管理的基金,其次关注基金经理的选股能力,未来市场中板块和个股的分化或将会日趋严重,自下而上的选股能力对基金的业绩有重要的作用,对于绩优股票的挖掘能力显得比较重要。”

同时,对于债券型和货币型基金的投资策略。王广国表示,应该关注长期业绩稳定、企业债占比高、国债占比低、持有券种以中等评级为主的债券基金;未来流动性趋于宽松的情况下,货币型基金的整体收益率或将有所降低,但是,流动性管理功能依旧是投资者需要关注的重点。

“投资者还需要经常关注市场动态。在市场风格发生转变之后,及时调整投资组合。”建议短期内重点投资债券型基金、分级基金或者ETF基金。专家认为,投资基金时不仅要了解基金的品种,同时也要关注市场的变化。“很多投资者购买基金之后就不再关注市场变化了,这也是导致亏损的原因之一。”

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