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用科技力量重新定义“中国投顾模式”
2017-02-27      作者:项晶

好买财富董事长杨文斌 资料图

2月的上海,已是徐徐春风扑面,整座城市更添上了几分万象更新之态。

作为一名老公募人,从上世纪90年代加入华安基金,参与设计并推出了中国第一只开放式基金华安创新,到辗转上投摩根、汇丰晋信基金担任管理工作,随后创立好买财富,杨文斌见证了这个行业跌宕起伏的发展历程。

  2017年,已在证券行业浸淫了25年的杨文斌也迎来了他创办好买财富的第十个年头。在财富管理行业新格局下,第三方机构如何跟随新兴业态发展?如何业务重构和突围?日前,在位于上海虹口区法兰桥创意园区的办公室,中国基金报记者采访了好买财富股份有限公司董事长杨文斌。

  基金销售业态的四次进阶

  站在财富管理行业前沿,杨文斌从自身经历出发,向记者剖析了近10年基金销售业态变化,在他看来,基金销售大致经历了四次升级。

  他说:“第一个阶段是‘排行榜时代’,投资者通过参考晨星、银河等业绩排名优秀、评级靠前的基金去认购产品,但其短板也在于:一、基金排名、评星再高,也只是代表历史业绩,未来走势充满不确定性;二、一些基金曾是投资者眼中耀眼的明星,但在基金经理更迭后业绩出现下滑,随后也黯然失色。”

  “第二个阶段是主题和行业基金的兴起过程。在意识到需要一种更具前瞻性的选基模式后,很多行业、主题基金站上了风口。但是,基于研究之上的趋势判断依然带有较强主观色彩,一旦预判发生错误,风险不可估量。”

  “第三个阶段,在意识到投资风险之后,一些专业度较高的基民开始尝试构建组合投资。不过,由于缺乏投后优化和再平衡机制,这一销售理念依然难以满足投资者对风险、收益的契合。”

  “第四个阶段是智能投顾时代。智能投顾也称‘机器人投顾’,这一概念2012年起源于美国,是运用现代投资组合理论等一系列算法搭建数据模型,根据个人投资者的风险承受水平、收益目标及风格偏好等,为用户提供智能、自动的资产配置组合方案,之后还会根据市场的动态变化对资产配置提供调整建议。”

  杨文斌认为,虽然近年来智能投顾之风在中国兴起,但也应看到一些所谓的智能投顾平台只是通过简单的技术包装,或者打着投顾名号,实则销售平台旗下产品,无法为投资人提供真正的资产配置服务。

  他说:“科技和金融在中国的‘碰撞’之路还很远,好买也处于逐渐探索阶段,我们希望从投资者的投资能力和投资意愿角度,去描绘真正智能化、便捷式的资产配置方案。”

  以科技提升金融服务效率

  早在2007年初创期,杨文斌在其第一版商业计划书中,就明确将好买财富定义为“FIN-TECH”(科技金融)公司。在他看来,科技始终是金融业发展的重要推动力,无论是在线支付、余额宝,还是大数据基金等,都体现了科技改变着投资人投资理财的方式。

  杨文斌对科技在成熟财富管理市场运用保持高度敏感,在2010年左右就注意到了这场金融科技革命。他说:“当时大方向其实有两个,一是智能投顾,二是跟投。”

  在他看来,这两种模式虽然当前都受到了市场认可,但其遵循的价值观却是不同的。如智能投顾是通过建立最佳的资产配置模型,然后去遵守它,十分强调纪律性;而跟投则截然相反,其模式类似于共享经济,打造一个公开透明的互联网证券平台,通过分享已有的绩优投资组合或策略去获取收益。

  杨文斌坦言,后一种投资模式虽然更契合当下中国市场的特点,但容易产生偶像崇拜与盲目性。例如,很多人会选择增长业绩最快的组合去跟投,而全然忽视了自身风险承受能力,以及投资组合与个人的匹配度。他说:“好买的投资理念是基于资产配置理念,遵守投资纪律,是通过专业顾问式服务,为投资者创造专业的价值。几番思索,即使跟投模式更容易扩张市场份额,但这不符合好买的价值观。”

  在确定方向后,杨文斌招兵买马,发力智能投顾。在杨文斌看来,数据的沉淀积累与算法模型是智能投顾的重心,因此,和国外大多数科技公司一样,好买招募了很多优秀的技术研发人员,目前研发人员已占到公司员工的近1/3。原Capital One(美国第一资本集团)数据决策部高管傅晓敏,也已于去年4月正式加入好买财富,担任首席数据官,全面负责公司重要数据决策分析及决策科学中心团队管理工作。

  智能投顾进行时

  匠心打造“机器人管家”

  今年1月10日,好买研发的首款智能投顾产品——好买储蓄罐机器人管家正式上线。该产品通过了解投资者的财务状况、家庭状况、心理情景模拟等措施,来识别其承担风险的最合理程度,提供自动化专业在线投顾服务。

  谈及创立初衷,杨文斌表示,如今理财产品越来越多,但如何投资往往困扰着投资者,想通过自主投资获得额外收入,但受限于自身的知识结构、信息的透明度、人性的弱点(追涨杀跌)等因素,最终获益甚少。归根到底是普通投资者面对庞大的证券市场,或无从下手,或盲目投资,或无目标无纪律。

  “智能投顾的逻辑在于用金融科技来了解用户,再根据市场结合用户本身的情况,提供量身定制的资产配置解决方案,其核心之一就是纪律性。”杨文斌说,“总体来看,我希望提供更好、更专业的方法,帮助投资人改变原来买基金的方式,一键就能帮助他匹配到合适的金融产品。”

  据了解,好买储蓄罐机器人管家智能性主要体现在两个方面。首先,在资产端配置上,基于好买基金研究中心的分析,挑选出风险偏好不同、相关度较低的资产并形成产品池,以分散组合投资风险;其次,依靠买入再平衡、卖出再平衡、拉杆平衡、波动平衡、观点平衡等5种手段,后期将通过各种动态平衡之间的相互结合,能够持续实现组合配比中成分基金的动态止盈与补仓。

  值得一提的是,在上述五大再平衡手段中,波动平衡是国内智能投顾领域相对较少实现的动态调整技术。据介绍,机器人管家每月会根据最近的基金净值计算,检查投资者最新资产配置比例,若发现成分基金市值占配比总市值比例偏离目标超过3%,就会发起成分基金的份额转换和转投交易,使调整后的持仓配比成分接近目标配比。

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